小米集团WHK1810 分析

小米集团WHK1810分析

1.财务状况分析

小米集团在2023年的业绩实现了显著的增长。全年实现毛利率21.2%，创下历史新高，NonIFRs净利润193亿元，同比增长126.3%，对应NonIFRs净利率7.1%。其中，智能电动汽车等创新业务费用为67亿元。2023年全年手机业务盈利能力明显提升，毛利率同比提升5.6pct至14.6%。IoT业务的收入同比增长0.4%至801亿元，毛利率同比提升1.9pct至16.3%历史新高。

2.业务发展分析

小米集团的业务主要包括智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务以及其他业务。在智能手机业务方面，尽管出货量达1.46亿台，同比下滑3.3%，但ASP同比下滑2.7%至1082元，主要系1H23海外清库+2H23较低ASP新兴市场出货占比提升。乐观的是，国内ASP同比提升超19%创历史新高，部分抵消上述ASP不利影响。在IoT业务方面，高毛利率的智能大家电全年营收同比增长近40%为核心驱动。在互联网业务方面，23年收入同比增长6.3%至301亿元，毛利率提升2.4pct至74.2%，广告业务营收占比+毛利率提升带动IoT收入和毛利率均创历史新高。

3.未来发展趋势分析

小米集团计划在2024年采取“稳健进取”的发展策略。预计全球智能手机出货或呈低个位数弱复苏，凭借海外新兴市场突破+欧洲市场优势稳固，公司出货有望以明显优于大盘的增速提升至1.6亿台左右。此外，小米集团还将加大2024年汽车业务的研发、营销及渠道投入。

4.投资价值分析

小米集团本质上是一家以手机、智能硬件和物联网IoT平台为核心的互联网公司。其商业模式是希望通过极低利润率的智能硬件（包括手机和智能设备等）作为入口来吸引用户流量，从而在软件端实现流量变现。然而，由收入占比来说，这个模式到现在为止还不算成功，主要体现在手机作为流量的主要入口开始下滑，但是这个暂时能由物联网的强劲增长提供补充。最重要的是互联网的变现能力差，导致企业总体收入毛利率也不高，增加了收入的不确定性。

综上所述，小米集团在2023年实现了显著的业绩增长，业务发展稳定，并计划在2024年采取积极的发展策略。然而，其商业模式中的互联网变现能力仍然是一个值得关注的问题。投资者在考虑投资小米集团时，需要综合考虑其财务状况、业务发展、未来发展趋势以及投资风险。